La unidad europea lucha por avanzar y pisa el mundo que se recupera del Covid

Key Takeaways:

• La revenida de H World Group subió un 67% en el primer cuarto, aunque la compañía pronosticó que el crecimiento se desaceleraría a un 53% en el presente cuarto.
• La unidad Deutsche Hospitality de la compañía cerró cuatro hoteles durante el cuarto, y reportó una pérdida operativa de 158 millones de yuanes a pesar del fuerte crecimiento de la revenida.

Por Doug Young

El último informe trimestral del líder operador de hoteles chino H World Group Ltd. (NASDAQ:HTHT) contiene unos cuantos elementos notables, muchos de ellos relacionados con el rebote del viaje en China después de la Covid. El operador de la cadena de hoteles económicos Hanting y la marca de hoteles Ji de mayor categoría en China reportó su primer beneficio en casi dos años, cuando los chinos se pusieron en marcha en una ola de “viajes de venganza” después de la Covid.

Pero uno de los elementos más notables, a nuestro juicio, es el continuo subdesempeño de la operación europea de la compañía, que adquirió en 2019 cuando compró Deutsche Hospitality de Alemania por 720 millones de euros (771 millones de dólares). Ese acuerdo formó parte de una tendencia más amplia para que las empresas chinas con mentalidad global hicieran adquisiciones en el extranjero en un intento por extender su éxito en el hogar.

A menudo, estos adquirientes chinos se fijan en objetivos de adquisición con problemas financieros, creyendo que tienen el know-how para darles la vuelta. Pero con demasiada frecuencia, los problemas son demasiado arraigados para que estas empresas chinas relativamente inexpertas puedan abordarlos. Lo que es más, a menudo son más difíciles de resolver debido a la falta de familiaridad con un mercado tan diferente como Europa, donde, por ejemplo, la política sindical desempeña un papel importante en la gestión de una empresa.

Uno de los pocos ejemplos similares de estas dificultades en el sector del viaje proviene de Fosun Group, que se vio envuelto en un lío cuando terminó invirtiendo y luego tomando el control de Thomas Cook, el antiguo agente de viajes británico de gran nombre que más tarde se derrumbó.

No queremos llover mucho en el desfile de regreso de H World después de la Covid, ya que los números en su último informe publicado el lunes realmente parecen bastante buenos. Pero el arrastre que está sintiendo de su activo europeo, que representó alrededor de un quinto de su revenida en el último cuarto, es algo con lo que la compañía china tendrá que lidiar más temprano que tarde.

El subdesempeño del activo de Deutsche Hospitality de H World, listado en el informe como “DH”, es evidente a lo largo del último informe de ganancias. La empresa realmente lo hizo bastante bien en términos de revenida, con la figura que subió un 118% a 886 millones de yuanes (125 millones de dólares) en el primer cuarto de 2022 en comparación con el año anterior. Eso refleja el hecho de que Europa comenzó a reabrir en febrero de 2022, lo que significa que la cifra del año pasado estaba bastante deprimida.

Más notable fue el hecho de que la empresa DH solo abrió dos nuevos hoteles en el cuarto y cerró seis, lo que significa que la unidad en realidad está contraendo en términos de hoteles totales. Y a pesar de su rebote, la empresa DH sigue perdiendo dinero, un contraste notable con el negocio de China de H World, que era bastante rentable antes de la pandemia y regresó a la rentabilidad en el último cuarto.

Específicamente, la parte DH de la empresa reportó una pérdida de operaciones de 158 millones de yuanes en el último cuarto, aunque fue una mejora respecto a la pérdida de 292 millones de yuanes que reportó un año antes, cuando todavía sentía los efectos de la pandemia. El activo DH también tuvo un efecto negativo en el beneficio neto de H World, arrastrando la figura a la baja en unos 200 millones de yuanes en el primer cu