Esta Empresa de Cannabis Hizo lo que Ningún Otro Gigante del Sector Pudo en el Primer Trimestre: Crecer

• Green Thumb fue la única gran empresa de cannabis en EE.UU. que creció en el primer trimestre de 2025
• Sus marcas propias representaron el 90% de las ventas minoristas y generó USD 43M en flujo de caja operativo
• El informe de Zuanic destaca su disciplina financiera, eficiencia operativa y enfoque fiscal conservador

En un trimestre en el que la mayoría de las grandes empresas de cannabis en Estados Unidos se estancaron, una logró crecer: Green Thumb Industries Inc. (OTCQX:GTBIF).

La compañía con sede en Chicago reportó ingresos por USD 280 millones en el primer trimestre de 2025, lo que representa un aumento del 1% frente al mismo periodo del año anterior. Según un nuevo informe de Zuanic & Associates, ninguna otra empresa de su grupo de pares registró crecimiento positivo en ese mismo lapso. Eso convierte a GTI en una clara excepción dentro de un sector marcado por caídas o estancamientos.

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Fortaleza de Marca y Estrategia Comercial

Uno de los factores clave detrás del rendimiento de Green Thumb es su sólido portafolio de marcas propias, que representan aproximadamente el 90% de las ventas minoristas de la compañía. Además, el canal mayorista tuvo un rol relevante, aportando el 29% de los ingresos totales, lo cual refleja tanto escala de manufactura como tracción de marca más allá de sus propias tiendas.

Rentabilidad y Flujo de Caja

En el trimestre, Green Thumb reportó un margen EBITDA ajustado del 30,5% y un margen bruto del 51,3%. Los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) representaron el 70% del beneficio bruto, lo que indica un control de costos riguroso.

El flujo de caja operativo alcanzó los USD 43 millones, el más alto entre las grandes operadoras analizadas en el informe. Zuanic destacó la tasa de conversión de caja de GTI (51% del EBITDA) como una clara señal de solidez financiera.

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Posicionamiento Fiscal Conservador

Mientras algunas empresas del sector están ajustando sus provisiones fiscales vinculadas a la sección 280E del código tributario, anticipando una posible reforma, Green Thumb sigue contabilizando la carga completa. Para Zuanic, esta postura conservadora podría resultar acertada si los cambios legislativos se demoran o no llegan a concretarse.

Balance Sólido

Green Thumb también se destaca por su disciplina financiera. Su ratio de deuda neta sobre EBITDA es de apenas 0,1x. Incluso si se incluyen los pasivos fiscales diferidos, el ratio sube a solo 0,2x. La empresa cerró el trimestre con USD 210 millones en caja.

Opinión del Analista

Zuanic reiteró su calificación de “Overweight” para GTI, destacando su crecimiento, fortaleza de marca, eficiencia operativa y estrategia financiera conservadora como factores clave de diferenciación.

Lee el informe completo en el sitio web de Zuanic

Portada: Canva