Acciones de Cannabis: Resultados Trimestrales Revelan Brecha en el Mercado, Productores de EE.UU. Caen, Cronos e IIPR Suben

• Seis empresas clave del cannabis reportaron resultados del Q1 2025: GTI, Verano, Cannabist, MariMed, Cronos e IIPR.
• Acciones de operadores plant-touching de EE.UU. cayeron tras los reportes; Cronos e IIPR subieron.
• En general, se observó compresión de márgenes, reestructuraciones operativas y expansión internacional.

Entre la tarde del miércoles y la mañana del jueves, una serie de grandes empresas de cannabis presentaron sus resultados financieros del primer trimestre de 2025. Los reportes incluyeron a Green Thumb Industries (CSE: GTII) (OTCQX: GTBIF), Verano Holdings (Cboe CA: VRNO) (OTCQX: VRNOF), The Cannabist Company (Cboe CA: CBST) (OTCQB: CBSTF), MariMed Inc. (CSE: MRMD) (OTCQX: MRMD), Cronos Group (NASDAQ: CRON) (TSX: CRON) y Innovative Industrial Properties (NYSE: IIPR).

A pesar de haber mostrado avances estratégicos y operativos, el mercado bursátil reaccionó con una clara división: las empresas estadounidenses que manipulan directamente la planta (GTI, Verano, Cannabist y MariMed) cotizaban a la baja el jueves por la mañana, mientras que Cronos e IIPR—que no operan con cannabis en EE.UU.—vieron sus acciones subir.

Green Thumb Industries (GTI): Ventas Estables, Menor Rentabilidad

GTI reportó ingresos por USD 248 millones, sin cambios frente al año pasado ni al trimestre anterior. El margen bruto cayó a 48% (desde 52% en Q1 2024). La ganancia neta GAAP fue de USD 10 millones, y el EBITDA ajustado fue de USD 75 millones (30% de los ingresos).

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La compañía cerró el trimestre con USD 136 millones en efectivo y generó USD 65 millones en flujo de caja operativo. Opera 91 dispensarios y siete marcas.

Verano Holdings: Eficiencia Operativa, pero Presión en Márgenes

Verano reportó ingresos por USD 209,8 millones, una caída del 5% interanual y 4% trimestral. La ganancia bruta fue de USD 99,6 millones (47%), mientras que el EBITDA ajustado fue de USD 54,4 millones (26%). Registró una pérdida neta de USD 11,5 millones.

Durante el trimestre amplió su red minorista en Florida (80 locales) y lanzó nuevos productos bajo la marca Savvy. Finalizó con USD 84 millones en efectivo y USD 193 millones de capital de trabajo.

The Cannabist Company: Caída en Ventas, Mejoras Marginales y Reestructuración

Cannabist reportó ingresos de USD 87,4 millones, una baja significativa frente a los USD 122,6 millones de Q1 2024 y 9% por debajo del trimestre anterior. La ganancia bruta fue de USD 29,3 millones, con un margen bruto ajustado de 35,7%. El EBITDA ajustado fue de USD 8,3 millones, por encima de Q4 pero muy por debajo del año pasado. Pérdida neta: USD 32,2 millones.

Durante el trimestre salió del mercado de Washington D.C., vendió un dispensario en California y cerró tres locales en Colorado. Cerró con USD 18,9 millones en efectivo.

MariMed: Aumentan Ventas Mayoristas, pero Caen los Márgenes

MariMed generó USD 38 millones en ingresos, casi sin cambios frente al año anterior. El margen bruto GAAP bajó a 40% (41% no-GAAP), en comparación con 43%/44% en Q1 2024. El EBITDA ajustado cayó a USD 2,6 millones desde USD 4,7 millones. La pérdida neta se amplió a USD 5,4 millones.

Las ventas mayoristas representaron el 44% del total, frente al 38% del año anterior. Betty’s Eddies mantuvo su liderazgo en comestibles en varios estados. Se expandieron a 70 nuevos puntos de venta.

Cronos Group: Rentabilidad y Expansión Internacional

Cronos reportó ingresos por USD 32,3 millones (+28% interanual), con una ganancia bruta de USD 13,7 millones (43%) y una ganancia ajustada de USD 14,3 millones (44%). El EBITDA ajustado fue de USD 2,3 millones, mejorando frente a una pérdida de USD 10,7 millones en Q1 2024. Ganancia neta: USD 7,7 millones.

La marca Spinach lideró en Canadá, y Peace Naturals logró ventas récord en Israel. Cronos cerró con USD 797,8 millones en efectivo y USD 40 millones en inversiones a corto plazo. Lanzará un programa de recompra de acciones por USD 50 millones.

Innovative Industrial Properties (IIPR): Estabilidad Inmobiliaria

El REIT IIPR reportó ingresos por USD 75,5 millones (+2% interanual). La ganancia neta atribuible a accionistas fue de USD 40,7 millones (USD 1,43 por acción). El AFFO alcanzó USD 64,4 millones (USD 2,26 por acción).

Cobró el 97% de la renta contractual del trimestre, cerró con USD 202,6 millones en efectivo y pagó un dividendo de USD 1,82 por acción. Tiene 108 propiedades en 19 estados, con 8,9 millones de pies cuadrados rentables.