Tilray Brands Apuesta Fuerte: ¿Sigue Siendo una Inversión Inteligente o un Riesgo?

• Tilray sigue siendo una inversión cautelosa por su alta valoración y costos operativos crecientes.
• En EEUU, Tilray expande su portafolio de bebidas de cáñamo tras adquirir marcas de cerveza.
• Aumentos en costos y acciones afectan su margen EBITDA y diluyen métricas de ingresos por acción.

Tilray Brands (NASDAQ:TLRY) sigue siendo una inversión cautelosa, según Zuanic & Associates, a pesar de su sólido balance y sus diversos activos globales. Con una calificación de “Neutral“, Zuanic ve a Tilray como un actor a largo plazo en el sector del cannabis, aunque las incertidumbres a corto plazo nublan sus perspectivas.

La presencia internacional de Tilray se está expandiendo, especialmente en Alemania, donde las ventas han crecido un 50%. Sin embargo, persisten los vientos en contra, como los elevados gastos operativos, el aumento del número de acciones y las continuas pérdidas de cuota de mercado en Canadá, donde Tilray ha optado por no aplicar descuentos agresivos en determinadas categorías de productos.

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La expansión de las bebidas en EEUU muestra su potencial

En EEUU, Tilray ha reforzado su cartera de bebidas con marcas de cerveza artesanal adquiridas a Molson Coors (NYSE:TAP), posicionándose para ganar terreno en el mercado de bebidas de cáñamo sin alcohol, un segmento que muestra un potencial de crecimiento explosivo.

Aun así, los ingresos de Tilray, de USD 200 millones en el trimestre presentado en agosto, están por debajo de su objetivo de USD 950 millones para el año fiscal 2025, lo que pone en duda el impulso de crecimiento a corto plazo.

Aumento de los costos y dilución

Los gastos de operación de Tilray siguen siendo un motivo de preocupación, ya que los gastos de venta, generales y administrativos (GAV) alcanzaron el 34% de las ventas en el primer trimestre del ejercicio de 2025, frente al 31% del ejercicio de 2025. Este aumento de los gastos de ventas, generales y administrativos ha contribuido a una caída de 300 puntos básicos en el margen EBITDA ajustado de Tilray.

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Además, el número de acciones de Tilray ha crecido significativamente, pasando de 657 millones en el ejercicio de 23 a 903,3 millones en octubre de 2024. Aunque este mayor número de acciones refuerza la liquidez, también afecta a las métricas de ingresos por acción.

A pesar de la dilución, los ingresos por acción de Tilray se han mantenido estables, reflejando el crecimiento de las recientes adquisiciones. Sin embargo, el aumento de la base de capital requerirá que la empresa siga impulsando el crecimiento orgánico para justificar los parámetros de valoración y mantener la confianza de los inversores a largo plazo.

Prima de valoración y perspectivas de los inversores

Valorada en unos USD 1.670 millones, Tilray cotiza a un múltiplo EV/ventas de 1,7 veces, con su segmento de cannabis cotizando a una prima de 4 veces, muy por encima de las normas del sector.

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Aunque la liquidez de Tilray y su amplio alcance en el mercado la convierten en un competidor global formidable, Zuanic aconseja a los inversores que esperen pruebas más claras de crecimiento sostenible en los mercados internacionales y de mejoras en la eficiencia operativa.

Camino a seguir: Expansión global estratégica

La trayectoria de Tilray depende de su capacidad para capitalizar la expansión internacional del cannabis, revitalizar sus marcas estadounidenses y mejorar sus resultados financieros. Por el momento, Zuanic & Associates sugiere a los inversores potenciales que se mantengan al margen, ya que el futuro de Tilray depende de un impulso constante y estratégico en los mercados mundiales emergentes.

Vía Benzinga, traducido por El Planteo

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