Tim Seymour de CNBC Explica Cómo Invertir en Acciones de Marihuana

El coanfitrión del programa Fast Money de la CNBC y fundador y Director de Inversiones de Seymour Asset Management, Tim Seymour, se ha convertido en la cara de las finanzas de cannabis en la televisión. A menudo, analiza las acciones de marihuana y reporta los acontecimientos de la industria en la televisión nacional, en los que también suele ser un orador destacado.

Además, Seymour forma parte de juntas asesoras de numerosas empresas de cannabis. Entre ellas están Tikun Olam, con sede en Israel, y The Green Organic Dutchman (TSX: TGOD) (OTC: TGODF) y KushCo Holdings (OTC: KSHB). Éstas son empresas norteamericanas de marihuana que cotizan en bolsa.

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Habiendo tenido el beneficio de aprender de Seymour en el pasado, decidí pedirle que comparta algunos consejos sobre invertir en acciones de marihuana para los lectores de Forbes.

Abordando las acciones de marihuana

Seymour cree que lo más importante que deben entender los inversores en marihuana en este momento es cómo abordar el sector. El cannabis es una nueva clase de activo, no muy diferente de las demás. Por esto, ofrece una mezcla de: a) empresas y equipos de gestión muy experimentados y sofisticados, y b) empresas y equipos de gestión sin experiencia.

“Por lo tanto, los inversionistas necesitan tener acceso a toda la información que está disponible para ellos. Revisar las presentaciones públicas y la información específica en lo que respecta a las sociedades jurídicas, la propiedad de los activos, el entorno legislativo en los mercados principales y las geografías en que las empresas hacen negocios”, me dijo.

Para ilustrar su punto, Seymour mencionó su amplia experiencia en la inversión en mercados emergentes.

“Imagínate que estuviera invirtiendo en Brasil”, sugirió Seymour. Para poder elegir sus inversiones de manera inteligente, previamente había echado un vistazo al país, a su política y a las tendencias generales de consumo. Una vez que se formaba una buena idea de cómo se veía el mercado, tomaba un enfoque de abajo hacia arriba para elegir sus inversiones. Esto quiere decir que se enfocaba en empresas particulares, más allá del contexto macroeconómico, haciendo énfasis en las finanzas de cada empresa.

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Traduciendo esta metáfora a la jerga de la hierba, explicó: “En el centro de la inversión en cannabis hay una historia de cultivo, una historia macropolítica y una historia de consumo que está cambiando y evolucionando y creciendo. Todo lo que rodea al desarrollo de la industria, que incluye el procesamiento, la tecnología, los datos y todos los diferentes componentes que realmente conformarían cualquier sistema distribución minorista tradicional de espectro completo”.

Por lo tanto, los inversionistas necesitan entender tanto como puedan acerca de las compañías subyacentes en la industria del cannabis. Y, en un mundo en el que la información en forma de investigación tradicional de venta y compra no existe, esto puede ser una tarea desafiante que requiere mucho más trabajo que en sectores más maduros.

Encontrando el Alfa en el cannabis

Como ilustra la metáfora de Brasil, los inversores en marihuana deben comprender cuáles son los subsectores más rentables de la industria. En última instancia, deben adoptar un enfoque de inversión de abajo hacia arriba. Entonces, si bien el cultivo, los bienes raíces y la elaboración en la fase inicial ofrecían atractivos rendimientos (a pesar de su carácter de capital intensivo) hace sólo 12 o 24 meses, parecen ser mucho menos rentables hoy en día.

Los inversores deben tratar siempre de estar un paso adelante de la curva, dijo. “Tienen que intentar no estar invirtiendo como el año pasado, recompensando a las empresas en términos de su valoración. (…) Deben intentar comprender qué empresas están creciendo y evolucionando, convirtiéndose en grandes consolidadores y actores en el departamento de activos, y utilizando ese tamaño y ejecución para estar presentes en la siguiente ronda de desarrollo del sector”.

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“Claramente, eso está ocurriendo en lo que se refiere a la formación continua de marcas establecidas que los consumidores relacionan con un puñado de atributos, cualidades y dinámicas de aspiración muy específicas a las que se ven atraídos.”

Así que la pregunta básica es: ¿qué marcas y empresas existirán en unos pocos años y cuáles desaparecerán?

“Creo que para esto, los inversores deben tratar de especular cuál será el ciclo legislativo, especialmente en los Estados Unidos, y qué cambios legales federales tendrán lugar en los próximos 3 a 12 meses. Además deberán analizar qué significará esto para la capacidad de crecimiento de los participantes originales de la industria. Pero esto también los expondrá a la competencia externa del sector.”

Lidiando con la falta de información

Una última pregunta quedó en mi mente: ¿Cómo puede un inversor minorista manejar el ya mencionado nivel de altísima diligencia debida o la falta de información necesaria para invertir en cannabis?

El enfoque que deben adoptar los inversores minoristas es, en cierto modo, similar al que podría adoptar un inversor institucional de capital privado, explicó Seymour. “Supongamos que vas a crear una cartera de inversiones, en la que un par de ellas van a tener un gran éxito y van a tener un perfil de rendimiento múltiple de su inversión. Pero entonces, habrá algunas inversiones que van a tener un rendimiento inferior, y habrá algunas inversiones que van a llegar a cero”.

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En este sentido, Seymour sugirió a los inversores que consideraran la posibilidad de crear grandes operadores multiestatales. Su integración y diversificación internas ofrecen una forma sencilla de invertir en diversas etapas del proceso de producción. Esto es desde la tecnología agrícola y las adquisiciones, hasta la infraestructura, los bienes inmuebles y la distribución.

“Me gusta la capacidad de esas empresas para ganar de alguna manera. No todas van a ganar, pero tienen una buena ventaja en cuanto a la masa crítica en un momento en que habrá actores individuales y empresas que tendrán más éxito y una mejor ejecución en cualquiera de esos pasos de la cadena.”

Diversificar inversiones es la mejor forma de invertir de forma defensiva en el contexto de una industria de alto crecimiento, altamente volátil, y muy especulativo, concluyó Seymour. Además recomendó a los inversionistas que consulten la información y las investigaciones disponibles sobre esas empresas. Las mismas tienden a ser mucho más amplias que las disponibles para la mayoría de las demás clases de empresas de cannabis.

Vía Forbes, traducido por El Planteo.

Foto de cortesía.