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Data: La Industria del Cannabis Requiere Más Capital que la Farmacéutica

Data: La Industria del Cannabis Requiere Más Capital que la Farmacéutica

✍ 30 August, 2023 - 10:07

El siguiente gráfico examina la intensidad de capital en la industria del cannabis en comparación con otros cuatro sectores que se consideran posibles candidatos a las empresas cannábicas una vez que ocurra la legalización federal en EEUU: tabaco, bebidas alcohólicas, productos farmacéuticos y productos de consumo.

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En el gráfico, el grupo del cannabis comprende los nueve operadores multiestatales (MSO, por sus siglas en inglés) con capitalizaciones de mercado superiores a USD 100 millones.

Entre las tabacaleras figuran British American Tobacco (NYSE:BTI), Altria (NYSE:MO), Phillip Morris International (NYSE:PM) y Japan Tobacco (OTCPK:JAPAF). Entre las bebidas alcohólicas figuran ABEV (NYSE:ABEV), Brown-Forman (NYSE: BF), Constellation Brands (NYSE:STZ), Diageo (NYSE:DEO) y Molson Coors (NYSE:TAP). Entre las farmacéuticas figuran Johnson & Johnson (NYSE:JNJ), Pfizer (NYSE:PFE), Merck & CO (NYSE:MRK) y Eli Lilly (NYSE:LLY). Entre los productos de consumo figuran Colgate Palmolive (NYSE:CL), Mondeles (NASDAQ:MDLZ), Procter & Gamble (NYSE:PG) y Unilever (NYSE:UL).

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La intensidad de capital de cada grupo (representada por la barra verde) se mide por sus estimaciones de ingresos de consenso para los próximos doce meses, divididas por el capital empleado agregado (capital contable + deuda total -efectivo). Cuanto más baja es la barra, más capital necesita el sector para generar USD 1 en ventas.

El gráfico muestra que el cannabis es el sector con mayor intensidad de capital.

El profesor de la Universidad de Nueva York Aswath Damodaran publicó un estudio anual de aproximadamente 7.000 empresas en 94 industrias, y sólo 16 de las 94 industrias son más intensivas en capital que el cannabis. (Damodaran no incluye el cannabis en sus industrias estudiadas).

La intensidad de capital del cannabis en EEUU está relacionada con la ilegalidad federal. Las empresas de cannabis deben cultivar en cada estado en el que venden el producto, una práctica económicamente ineficiente. Una vez que se dé la legalización a nivel federal, cabría esperar que se desarrollara una estructura más centralizada o, al menos, regionalizada. Del mismo modo, las empresas de cannabis se ven obligadas a mantener funciones de gestión y operaciones duplicadas que se eliminarían en un entorno de comercio interestatal.

Al igual que el 280e, el exceso de intensidad de capital es una carga económica impuesta sobre el cannabis: se espera que su eliminación que mejore la economía y el flujo de caja del cannabis, con el tiempo.

Viridian Cannabis Deal Tracker

El gráfico de la semana de Viridian Capital destaca las principales tendencias de inversión, valoración y fusiones y adquisiciones extraídas del Viridian Cannabis Deal Tracker.

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El Viridian Cannabis Deal Tracker es un rastreador que proporciona la inteligencia de mercado que las empresas de cannabis, los inversores y los compradores utilizan para tomar decisiones informadas sobre la asignación de capital y la estrategia de fusiones y adquisiciones. El Deal Tracker es un servicio de información patentado que supervisa el aumento de capital y la actividad de fusiones y adquisiciones en las industrias del cannabis legal, el CBD y los psicodélicos. Cada semana, el rastreador agrega y analiza todas las operaciones cerradas y las segmenta en función de parámetros clave:

  • Operaciones según el sector industrial (para seguir el flujo de capital y las operaciones de fusión y adquisición por uno de los 12 sectores, desde el cultivo hasta las marcas y el software).
  • Estructura de la operación (capital/deuda para las ampliaciones de capital, efectivo/acciones/pagos adicionales para las fusiones y adquisiciones) Estado de la empresa que anuncia la operación (pública o privada)
  • Protagonistas de la operación (emisor/inversor/prestamista/adquirente) Condiciones clave de la operación (precio y valoración)
  • Condiciones clave de la operación (volumen de la operación, valoración, precio, garantías, costo del capital)
  • Operaciones por ubicación del emisor/comprador/vendedor (para seguir el flujo de capital y las operaciones de fusión y adquisición por estado y país)
  • Calificaciones crediticias (ratios de apalancamiento y liquidez)

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Desde su creación en 2015, Viridian Cannabis Deal Tracker ha rastreado y analizado más de 2.500 aumentos de capital y 1.000 transacciones de fusiones y adquisiciones por un valor total de más de USD 50.000 millones.

El presente artículo es de uno de nuestrxs colaboradores externos. No representa la opinión de El Planteo y no ha sido editado.

Vía Benzinga, traducido por El Planteo

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