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Cannabis

Gerentes Explican sus ETF de Cannabis: THCX

Por El Planteo

Gerentes Explican sus ETF de Cannabis: THCX

✍ 2 octubre, 2020 - 07:10

En esta serie de cuatro partes, echamos un vistazo exclusivo a algunos de los ETF de cannabis negociados en EEUU más valorados.

Para la segunda parte, hablamos con Matt Markiewicz, director ejecutivo de The Cannabis ETF (ARCA: THCX).

Para la primera parte, examinamos al ETFMG Alternative Harvest ETF (ARCA: MJ).

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El ETF de Cannabis fue lanzado en julio de 2019. Este fondo pasivo sigue el Innovation Labs Cannabis Index, una cartera de acciones mundiales que tienen un interés comercial en los mercados legales de la marihuana; el cáñamo; y los mercados farmacéuticos, de consumo y de bienestar basados en CBD .

Markiewicz fue director de iShares, la división de ETF de BlackRock, durante seis años antes de lanzar el fondo.

¿Cuál es el criterio del fondo para armar el índice?

Para que una acción sea elegible para su inclusión inicial en el Índice, debe cotizar en NYSE, Nasdaq, TSX, TSX Venture o la Bolsa de Valores de Australia. Operar un negocio legal en la jurisdicción en la que está basado. El cannabis recreativo en el Canadá es legal, pero no lo es en los Estados Unidos. Por lo tanto, si una empresa cultiva o distribuye marihuana en los Estados Unidos, no puede ser incluida en la cartera en este momento. Tener una capitalización de mercado de USD 100 millones. El peso máximo de una acción en el momento del rebalanceo no puede exceder el 8% de la cartera.

¿Cuál es la estrategia? ¿Cómo es este un mejor enfoque que el adoptado por otros ETFs de cannabis?

El fondo es una cartera de pure-plays. NO posee acciones de alcohol o tabaco (T&A), a diferencia de muchos de sus pares que sí lo hacen. Por ejemplo, el ETF MJ (ARCA:MJ) es 25% de tabaco.

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Las acciones de T&A son defensivas, mientras que el cannabis es un tema de crecimiento. Las acciones defensivas no deberían ser parte de una cartera de crecimiento. En el ámbito recreativo, T&A están perdiendo cuota de mercado en favor del cannabis. Como resultado, las compañías de T&A están haciendo inversiones en compañías de cannabis. Como inversionistas, preferimos poseer acciones que son las “compradas” en vez de las que son las “compradoras”. En nuestra opinión, se crea más valor de esta manera.

THCX rebalancea mensualmente (de acuerdo con el índice). Los otros dos ETFs pares gestionados pasivamente rebalancean trimestralmente. Como las acciones de cannabis son de las más volátiles del planeta, este enfoque ayuda a suavizar la volatilidad de la cartera. Muchos índices tradicionales -o algunos pueden decir “pesados”- rebalancean trimestralmente, semestralmente o a veces anualmente. El cannabis es una industria en crecimiento que está evolucionando rápidamente. El rebalanceo mensual permite una mayor flexibilidad para agregar/eliminar acciones.

¿Por qué los ETF son una buena opción de inversión para inversores minoristas con poco conocimiento del mercado del cannabis?

Los ETF son una buena opción de inversión para los inversores minoristas en general, pero son especialmente apropiados para los inversores interesados en exponerse al cannabis por varias razones:

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  • Diversidad: La cartera de THCX posee 30 acciones que abarcan varios subtemas de la industria del cannabis. Muchos inversionistas tienden a comprar las acciones más grandes y líquidas, que son los cultivadores. Lo que siempre predicamos es que la industria del cannabis es más que una “historia de la semilla a la venta”. Creemos que los inversores deberían tener cierta exposición a todos los subtemas del cannabis, que incluyen: cultivo, venta al por menor, auxiliares, pruebas, medicina, CBD y extracción. El otro beneficio de la diversidad es que no estás poniendo todos los huevos en una sola canasta al comprar un par de acciones, así que en esencia es una manera de reducir el riesgo.
  • Liquidez: Recuerda que un ETF es sólo un envoltorio para una cartera. La liquidez de esa envoltura se basa en lo que hay en la cartera. Con una canasta de acciones que se negocian en promedio USD 700 millones al día, el THCX ofrece amplia liquidez para los inversionistas grandes y pequeños.
  • Ingresos: La mayoría de los inversionistas se sorprenden de que THCX realmente paga un dividendo que no es común para un fondo orientado al crecimiento. Dado que muchas empresas de cannabis se encuentran todavía en un nivel de prebeneficio, no se espera que paguen un dividendo en un futuro próximo. Sin embargo, el fondo paga un dividendo (casi USD 0,67 por acción en lo que va de 2020) con los ingresos generados por los préstamos de valores en cartera.

¿Cómo pueden beneficiarse los inversores experimentados?

Para los inversores más experimentados, un ETF también tiene sentido. Los inversores experimentados también pueden beneficiarse de los 3 atributos anteriores: la diversidad (un intento de reducir el riesgo), la liquidez (a menudo más importante para los inversores experimentados a quienes les gusta mantener los costos de transacción más bajos) y los ingresos (¿Qué inversor no querría un pequeño rendimiento en su cartera?).

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Capacidad de negociar en corto (shortear) cannabis con un ETF: si un inversor considera que las existencias de cannabis en su conjunto están bajando, tal vez desee shortear el mercado de cannabis. Shortear los ETFs tiene mucho sentido porque no se está tomando un riesgo idiosincrático en una compañía en particular.

Digamos por ejemplo que tienes una posición corta sobre una acción de cannabis en particular y la empresa es adquirida por otra: hay una buena posibilidad de que pierdas dinero en esa posición corta, dado que lo normal sería que el precio de la acción subiera. Además, el costo de vender en corto o “pedir prestadas” acciones de cannabis individuales puede ser bastante caro. Debido a que el THCX está compuesto por 30 compañías, históricamente hay una tasa de préstamo mixta más baja en el ETF.

Escrito por Natán Ponieman y Javier Hasse para Benzinga, traducido por El Planteo.

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